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財經解碼

望小米成炊  北水一齊追

2019-12-10


小米(1810)11月尾公布第三季度業績,期內收入按年升5.5%,勝市場預期。惟投資者較為著眼,佔公司收入超過50%的手機業務,上季收入按年跌7.8%,手機銷量按年跌3.6%,智能手機的平均售價跌4.32%至1006.5元。

中國5G開始商用化,現時處於4G切換至5G的過渡期。未來兩年5G手機成主要戰場,明年小米預計會發布10款以上的5G手機,提價能力相對今年高,上季手機毛利率提高至9%,如可保持,配合換機潮,相信手機銷量、手機業務收入可帶動盈利提高。

有剛過去的「雙11」活動中,小米全日支付金額錄得逾61億元,在天貓小米旗艦店支付金額更錄得逾21億元,連續7年成天貓品牌旗艦店支付金額第一名。在雙11小米AIoT(人工智慧物聯網)產品全平台銷量超過555萬件,按年增長1.48倍。「手機+AIoT」的是小米的雙引擎戰略。5G 的傳輸低延遲比4G小,是促成AIoT普及的關鍵技術,5G設備普及後的聯網環境會帶動AIoT應用生態發展,這是小米公司的中長線願景,如蘋果公司一樣,用戶不只是為iPhone而購買,而是整個iOS的生態圈。如小米能利用5G+AloT技術助力家電產業,進一步推動智能家居,可提供黏性更高的服務和產品,屆時公司的盈利相信會有爆發性增長。

外地市場方面,小米宣布12月9日起進軍日本智能手機市場,並舉行首場發布會。翻查小米電視2018年開始進入印度市場,兩年內高速增長,在今年已奪當地市場份額第一,並登陸了歐洲和印尼市場,可見其走出去的野心和能力。

最近公司作出大範圍的管理層調整,是成立以來最大的變動,早期的創始團隊淡出,管理層走向年輕化,市場認為此舉令公司保持鬥心、熱情和戰鬥力,反應正面。加上公司最近密密在持續在回購股份,自11月29日起,已連續五個交易日,合共斥資約9.9億元回購股份。加上自10月28日起,小米正式被納入港股通後,受北水追捧,至12月9日, 北水持倉已超過20億港幣,佔已發行股份1.61%。各大行亦看好近來動作多多的小米,給予目標價$10-14.8,評級為「買入」及「跑贏大市」。相信小米可擺脫上市以來股價不振的表現有望突破自8月份起的阻力位$9.5,向$10進發。







劉宇亮
Jeff Lau

研究部高級分析師

劉宇亮 (Jeff), 擁有股壇實戰經驗超過10年,縱橫國際金融市場,鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢,配合獨特的技術分析指標,融合環球市況基本因素,悟出投資新法,精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間,曾發掘十數隻中長線優質股,每年的投資組合回報逾20%,成績彪炳。

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日期 市場分析
2019-12-10