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財經解碼

港鐵(066) 管治、服務、息率均令人失望

2018-10-16


由於訊號故障關係,週二早上港鐵荃灣線、觀塘線、港島線及將軍澳綫列車服務嚴重受阻,4線只能提供有限度服務,維持12至15分鐘一班車,是平日繁忙時間運載量的10%至20%,令上班上學市民大失預算。

今年8月,港鐵(066)因沙中線醜聞,政府下令切換5名高層及被警方進行刑事調查,大行紛紛下調其評級。

港鐵經常被視為半隻公用股加半隻地產股;以公用股而言,現價計,其息率為2.89厘,比中電(002)的3.36厘和港燈(2638)的5.33厘為低。息率亦比滙控(005)的6.15厘和一眾內銀約6.5厘遠低。業務方面車費收入相對穩定,而切換管理層對大型公用業務不會造成較大影響;反而其服務質素、工程延期超支及將來面對的訴訟和賠償,將會有礙公司發展,加上列車系統經常故障,絕對影響企業形象。

當年因高鐵工程延誤和大幅超支,為了令大股東政府不用額外填補超支,每股共派4.4港元,令小股東有得益。不過若以超資博派特別股息作為買入藉口,有點牽強,股票投資應該較着重前景。

隨着美國加息周期,9月起香港銀行陸續上調最優惠利率,市民按揭成本上升,令一眾本地地產股受壓,作為半隻地股,港鐵亦不例外。

港鐵在8月停牌後,股價一度跌至$38.5,9月回升至$42,受5月中起計的下降壓力,及在10月受大市拖累,加上今早訊號故障事件影響,股價再度下試全年底位。如跌穿$38.5,相信要到2017年初的低位$35才有支持。





劉宇亮
Jeff Lau

研究部高級分析師

鼎展金融集團研究部高級分析師Jeff (劉宇亮), 擁有股壇實戰經驗超過10年,縱橫國際金融市場,鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢,配合獨特的技術分析指標,融合環球市況基本因素,悟出投資新法,精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間,曾發掘十數隻中長線優質股,每年的投資組合回報逾20%,成績彪炳。

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日期 市場分析
2018-10-16