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常見問題

期貨合約

何謂期貨?

答:期貨合約是一種具有法律約束力的買賣承諾,合約雙方必須在一個指定的未來日期,按指定的價格買入或賣出一種特定的金融工具。期貨最吸引投資者之處是其槓桿作用,因為投資者買賣合約時,只須付出合約總值的一小部份,便可參與整個合約的價格變動,讓最初的投資可因槓桿效應而賺取厚利。不過,槓桿作用有時也會令投資者蒙受重大損失。因此,買賣期貨的風險可以很大,投資者在投資期貨合約之前,應完全了解有關的風險。

按金或保證金

何謂按金或保證金?

答:在期貨市場中,買賣雙方均須存入一筆基本按金,這筆按金通常是根據當日價格風險計算,以應付市場價格的波動。如交易者戶口內的即時浮體權益少於要求之基本按金,投資者就會收到追收按金通知,屆時,投資者必須即時存入額外款項,使戶口內的金額能夠恢復到原先的基本按金水平。

未平倉合約

何謂未平倉合約?

答:未平倉合約是指未做對銷交易或未以相關資產進行交收的期貨/期權合約的總數。每宗交易都有買賣雙方,但在計算未平倉合約時,只計算單邊合約。

跨期買賣

甚麼是跨期買賣?

答:跨期(Calendar Spread)買賣是指對不同月份的相同類別期貨合約在同一時間進行相反方向的買賣交易,是套利交易中最普遍的一種。例如可同時買入一張七月恆指期貨及沽出一張八月恆指期貨,而由於部分的風險已被抵銷,所以跨期期貨合約組合的一般基本按金要求相比一張期貨合約還要低。投資者亦可利用跨期期貨合約買賣把將要到期的長倉或短倉轉到較遠期的月份。但如投資者在不同時間先後平掉跨期組合內的合約,所須的基本按金將會增加。

計算盈虧

買賣期貨怎樣計算盈虧?

答:小型標準普爾500指數合約的交易單位為每點為50美元。例如投資者在1,200點買入一張合約,及後在1,250點沽出平倉,其盈利 (未計算佣金及其他收費) 便會是每點50 美元乘以50點即2500美元。

最後交易日

最後交易日是什麼意思?

答:最後交易日是指在期貨合約交割月份的最後一個交易日。最後交易日後尚未清算的期貨合約,須通過交收相關現貨商品或現金結算方式平倉。

第一通知日

第一通知日是什麼意思?

答:如客戶持有實物交割商品之多倉,必須在第一通知日(不包括當日)前平倉,以避免交割風險。如多倉未能於第一通知日前平倉,交易所會依空倉持有人之交割請求,於第一通知日起,向多倉持有人,按照倉位成交時間順序要求交割。

標準月份代碼

期貨及期權是否有標準的月份代碼?

答:是的,請參考下表:

1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
期貨 F G H J K M N Q U V X Z
認購期權 A B C D E F G H I J K L
認沽期權 M N O P Q R S T U V W X
期貨合約有不同的合約單位,以下列舉一些主要的單位轉換:
1蒲式耳小麥或大豆 = 約60磅 = 約27.22公斤
1蒲式耳玉米 = 約56磅 = 約25.40公斤
1公頓 = 1,000公斤 = 1,000,000克
1公斤 = 2.2046磅
1磅 = 2.2046磅
1金衡制盎司 = 31.1035克
1石油桶 = 158.9873公升 = 42美國液體加侖
1美國液體加侖 = 3.7854公升
冬夏令時間

外國是否有劃分冬夏令時間?

答:是的,外國在夏令時實施期間,會將時間向前調快一小時。美國的夏令時間,每年開始於3月的第二個星期日,到11月的第一個星期日。歐洲各國的夏令時間:每年開始於3 月的最後一個星期日,到10 月的最後一個星期日。

漲跌停板機制

期貨有否漲跌停板機制?

答:有些期貨會設有漲跌停板機制,而且可能分階段調整漲跌停幅度,詳情可參閱本公司的期貨產品合約細則或到交易所網站查詢,客戶亦可隨時致電我們,了解詳情。

倫敦金屬交易所特色 (LME)

LME的背景及功能:

  • 作為全球歷史最悠久、規模最大的金屬期貨交易所。
  • 為有色金屬相關企業提供交易場所,讓參與者獲得抵抗價格風險的保值機會。
  • 為全球有色金屬交易活動發現價格,提供價格參考。
  • 為交易者提供註冊品牌有色金屬的交割和儲存倉庫。

LME的交易特性:

  • 國外的經紀公司本身就像一個小型期貨交易所,經紀公司本身可成為客戶的交易對手。眾多類似的期貨經紀公司形成了LME大市場。
  • 與國際期貨交易準則不同,LME是按天設置的合約機制。
  • LME三個月內每天都有到期合約,3個月以外至6個月以內只進行每個星期三到期的合約交易。7個月以外至27個月以內只進行每月第三個星期三到期的合約交易。


倫敦金屬- 調期/移倉交易

移倉/調期是為了縮短或延遲交收日期,以使一對不同到期日的合約能夠自行平倉,當中亦會牽涉到盈虧計算。客戶須致電本公司盤房以進行移倉/調期。

例子:
  • 陳先生於2010年8月8日買入2手(25噸)3個月後到期的銅,價格為USD6000,到期日為2010年11月8日。
  • 陳先生於2010年10月5日沽出了2手(25噸)3個月後到期的銅,價格為USD6300,到期日為2011年1月5日。
  • 由於陳先生買入和沽出的合約到期日不同(分別為2010年11月8日及2011年1月5日),所以未能夠自行平倉。
  • 陳先生須要移倉/調期,即沽出2手(25噸)銅到期日為2010年11月8日,並買入2手(25噸)銅到期日為2011年1月5日。
  • 假設沽出的2手銅價格為USD6299,而買入的2手銅價格為USD6301,移倉/調期當中便有USD2銅價的成本。
  • 移倉/調期後,各持倉便能自行平掉,已平倉合約所產生的資金會先放在交易所。等待合約到期後便能全數出金。
  • 盈虧計算:
    盈虧 = ((平倉價 - 開倉價 + (移倉/調期的盈虧) ) x 合約大小) x 合約張數
    根據以上例子:
    盈利= (USD6300- USD6000+ (USD6299- USD6301) x 25tons ) x 2 = USD14900
    *以上盈虧計算並未包括佣金收費
  • 客戶在調期時應注意以下各點:
    • 先買後賣(Borrow)
    • 先賣後買(Lending)
    • 現貨貼水=遠期高水=(Contango)
    • 現貨升水=遠期低水=(Back)
    • LME為即期銅也就是現貨(CASH)銅的貼水設立了底限,現貨貼水不得低於三月銅30美元,相反,現貨升水卻可以無限大。
交易時間

交易於周一至周五(公眾假期除外)進行,交易時間如下:

時間 時段 交易盤種類 落盤 更改買賣指示 取消買賣指示
08:45-09:11 開市前時段 AO
L
09:11-09:13 開市前分配時段 AO
L
(9:11後落的盤會於9:15開市出市場)

(9:11後落的盤會可隨時更改,指示會於9:15開市出市場)

(9:11後落的盤會可隨時取消)
09:13-09:15 開市時分配時段 一切買賣盤及交易活動暫停,直至上午交易時段開始;
未成交的L盤,若不取消將自動轉至持續交易時段; 而未能成交的AO盤則會自動轉為L盤繼續執行。
L (9:11後落的盤會於9:15開市出市場) (9:11後落的盤會可隨時更改,指示會於9:15開市出市場) (9:11後落的盤會可隨時取消)
09:15-12:00 上午持續交易時段 L
12:00-12:30 中午休市時段 可於此時段內輸入更改買賣/取消指示,但該指示於12:30才會被執行
12:30-12:56 開市前時段 AO
L
12:56-12:58 開市前分配時段 AO
L
(12:56後落的盤會於13:00開市出市場)

(12:56後落的盤會可隨時更改,指示會於13:00開市出市場)

(12:56後落的盤會可隨時取消)
12:58-13:00 開市時分配時段 一切買賣盤及交易活動暫停,直至下午交易時段開始;
未成交的L盤,若不取消將自動轉至持續交易時段; 而未能成交的AO盤則會自動轉為L盤繼續執行。
L
(12:56後落的盤會於13:00開市出市場)

(12:56後落的盤會可隨時更改,指示會於13:00開市出市場)

(12:56後落的盤會可隨時取消)
13:00-16:30 下午持續交易時段 L
16:30-17:15 收市 一切買賣盤及交易活動暫停,直至收市後交易時段(T+1時段)開始
17:15-01:00 收市後交易時段 L

AO - 競價盤 / L - 限價盤
*以上資訊只供參考,有關交易時間以交易所網站作準。

先平即日倉

即日的意思為T+1時段直至翌日的T時段結束為即日

假設11/07/2018沒有其他交易,請問現時持倉是哪一張?

例子 - 延伸點圖放大

如何計算淨倉價格

淨倉會顯示戶口的持倉價,並反映了盈虧。
最簡單的例子,客人以28658沽一張MHIN8,當日並沒有其他交易,所以淨倉價為28658。


淨倉會反映當日盈虧,這個例子以28669買入HSIN8,再以28693沽出HSIN8平倉,賺24點。
當平倉後,淨倉會顯示[email protected]數字,有盈利為負數,虧損為正數。以上例子,-24代表客人賺24點,即是$1200,與商品盈虧相對,即是商品盈虧是以淨倉數字計算。


假如客人再開倉,淨倉價會有什麼變化?

以上例子,戶口最後以28681買入HISN8,但由於上一套平倉賺了24點,所以淨倉價為28681-24=28657。
而目前持有的長倉盈利為28689-28681=8,所以24+8=32點,反映了盈利。

條件盤簡介

期貨系統一般落盤的盤類稱為限價單,簡單點說以低於市價買入會排隊,以高於市價買入會以當時最佳沽出價成交;
而以高於市價沽出會排隊,以低於市價沽出會以當時最佳買入價成交。


一些特別的情況就不能發出限價盤,否則會馬上成交。
而條件盤不會馬上成交,因為落盤後,盤會先儲存,待條件觸發後才會交出市場

例子 - 延伸點圖放大

條件盤 – 增強止損
下單次序
1 選擇增強止損
2 選擇買入/沽出
3 止損價即是觸發價,當市價到達哪個水平就送盤出市價
4 當止損價觸發送出市場,市場有機會波動,如果沒有追價就有機會排隊(港期最多追50點)
5 追蹤止損為如果市場與你方向相同,這時候止損價會跟隨市價變動。


條件盤 – 雙向限價盤 OCO
下單次序
1 選擇雙向限價盤
2 選擇買入/沽出
3 限價止損價即是觸發價,當市價到達哪個水平就送盤出市價
4 當止損價觸發送出市場,市場有機會波動,如果沒有追價就有機會排隊(港期最多追50點)
5 價格為限價盤,簡單來說即是什麼價格水平食糊

雙向限價盤由兩個盤組成,一個限價盤,另一個止損盤,只會其中一個,中了之後另一個會自動取消。


條件盤 – 牛市與熊市
下單次序
1 選擇牛市與熊市
2 價格欄內輸入開倉價(限價盤)
3 止賺欄內輸入止賺的點數
4 止損欄內輸入止損的點數,即是以開倉價計算,多少點想止損,當市價到達就送盤出市場
5 當止損價觸發送出市場,市場有機會波動,如果沒有追價就有機會排隊(港期最多追50點)
6 追蹤止損為如果市場與你方向相同,這時候止損價會跟隨市價變動

簡單來說,就是一個限價盤加一個雙向限價盤。一般用途會同時設立開倉及止賺止損。


香港期權長倉按金

點圖放大


香港期權短倉按金

期權短倉按金則跟隨交易所的Span File (組合風險按金系統)計算,若果是單一的短倉,可到交易所按金表查看。

若果是混合期權組合倉,系統會自動計算持倉按金,計算方法可參考交易所網站
(http://www.hkex.com.hk/-/media/HKEX-Market/Services/Clearing/Listed-Derivatives/Risk-Management/Margin/Client-Margining-Methodology/Client-Margining-Methodology-v,-d-,1,-d-,0.pdf)
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環球期權按金

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環球期權短倉按金則跟隨期貨按金

由於SP系統尚未完善,如果持有環球期權,資產淨值NAV未能作準,以結單為準。

或者可以用一個簡單方法計算:
長倉:NAV+期權成本
短倉:NAV-期權成本
但計算出來的答案只供參供,一切以結單作準


期權成本:100*6.868*100=USD 68,680

USD 68,680 = HKD 539,021.2

參考NAV:-822,494.32 + 539,021.2 = -283,473

台灣假期表
2019年台灣盤假期表
日期 節日
1月1日(二) 中華民國開國紀念日
1月31日及2月1日(四,五) 市場無交易,僅辦理結算交割作業
2月4日(一) 農曆除夕
2月5日(二) - 2月8日(五) 農曆春節
2月28日(四) - 3月1日(五) 和平紀念日
4月4日(四) 兒童節
4月5日(五) 民族掃墓節
5月1(三) 勞動節
6月7日(五) 端午節
9月13日(五) 中秋節
10月10日(四) - 10月11日(五) 國慶日
日本假期表
2019年日盤假期表
日期 節日
1月1日(二) 元旦
1月2日(三) - 1月3日(四) 交易所假期
1月14日(一) 成人節
2月11日(一) 建國紀念日
3月21日(四) 春分節
4月29日(一) - 4月30日(二) 昭和之日、即位之日
5月1日(三) 繼位之日
5月2日(四) 國民之休日
5月3日(五) 憲法紀念日
5月4日(六) 綠之日
5月6日(一) 兒童節
7月15日(一) 海洋節
8月12日(一) 山之日
9月16日(一) 敬老節
9月23日(一) 秋分節
10月14日(一) 體育節
10月22日(二) 即位禮正殿之儀
11月4日(一) 文化節
11月23日(六) 勞動感謝節
12月31日(二) 交易所假期
美國假期表
2019年美盤假期表
日期 節日
1月1日(二) 元旦
1月21日(一) 馬丁路德紀念日
2月18日(一) 華盛頓誕生日
4月19日(五) 耶穌受難節
5月27日(一) 陣亡將士紀念日
7月4日(四)* 美國獨立紀念日
9月2日(一) 勞動節
11月28日(四)* 感恩節
12月25日(三)* 聖誕假期
*7月3日,11月29日及12月24日會於美國東部時間下午1時收巿。
英國及歐洲假期表
2019年英盤及歐洲盤假期表
日期 節日
1月1日(二) 元旦
4月19日(五) 耶穌受難節
4月22日(一) 復活節
5月6日(一) 銀行節
5月27日(一) 銀行節
8月26日(一) 銀行節
12月25日(三) 聖誕假期
12月26日(四) 聖誕假期
香港假期表
2019年香港假期表
日期 節日
1月1日(二) 元旦
2月5日(二) - 2月7日(四) 農曆新年
4月5日(五) 清明節
4月19日(五) 復活節
4月22日(一) 復活節星期一
5月1日(三) 勞動節
5月13日(一) 佛誕翌日
6月7日(五) 端午節
7月1日(一) 香港特別行政區成立紀念日
10月1日(二) 國慶日
10月7日(一) 重陽節
12月25日(三) - 12月26日(四) 國慶日
新加坡假期表
2019年新加坡假期表
日期 節日
1月1日(二)# 元旦
2月5日(二) - 2月6日(三)# 農曆新年
4月19日(五) 耶穌受難節
5月1日(三) 勞動節
5月20日(一) 衛塞節補假
6月5日(三) 開齋節
8月9日(五) 國慶節
8月12日(一) 哈芝節補假
10月28日(一) 屠妖節補假
12月25日(三)# 聖誕節
#假期前夕(31/12/2018,4/2/2019,24/12/2019)為半日巿