中國進出口數據似壞非壞 新增貸款增加  利好大市

昨日中國海關總署公佈，12月進口總值1641億美元，按年跌7.6%，比11月少10%。而出口總值則為2212億美元，按年跌4.4%，比11月少1.4%。筆者認為數據雖跌，但不是太負面，12月是傳統旺季，今年比較特別，企業已知受貿易戰影響，因關稅問題進出口成本會上漲，進出口商迴避關稅一早有10月加大訂單，所以按年跌和按月下跌，可以理解，預期1月份數據會繼續轉差，負增長或會在第一季維持。中國仍以內需帶動經濟，但2018年12月財新製造業PMI錄得49.7，2017年6月以來首次跌穿50分水嶺，新增訂單跌幅大過出口定單，而進口亦錄跌幅，表示內需亦明顯轉差，工業品價格走低，企業去庫存意願增強，意味經濟下行壓力繼續增大。但近期中國公布的經濟數據，其實好壞參半，並不是一面倒很差，如服務業PMI為53.9，創六個月以來新高，令財新中國綜合PMI錄得52.2，較11月升0.3個百分點，為五個月來最高。今早人民銀行亦公布2018年新增人民幣貸款16.17萬億元，比2017年增加2.64萬億元人民幣。2018年末貸款餘額按年增長13.5%，較上年末提升0.8個百分點。人民銀行在1月7日發佈的2018年12月底的外匯儲備環比增加110億美元，增至3.0727萬億美元，連續2個月出現環比增加。這兩項數據顯示，即是在貿易戰戰影響下，中國經濟並未有受大打擊。

至上週五港股連升6日，累升1600點（6.4%），創一個月新高，唯昨日受進出口數據影響挫愈300點，被100天線打回頭，圖表上6月中起只有4天收高於100天線故可視為阻力，在此水平稍為整固，實屬合理。唯看成交昨日只有736億，是前4日中最少，跌市成交少可視為利好後市條件，加上今早人民銀行亦公布2018年新增人民幣貸款向上，大市有力挑戰1月11日高位26692點，在看牛熊街證分布圖，熊仔回收重貨區集中於26700-26800，為今日大市目標。