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財經解碼

怕槍打出頭鳥 上證指數高位整固對中長線有利無害

2019-03-28


怕槍打出頭鳥 上證指數高位整固對中長線有利無害

要數本地股王,各位第一時間定會聯想起騰訊控股(700),現價計10年內翻了超過10倍。但原來有間大家耳熟能詳的公司,股價同樣地在10年內升了超過10倍,它就是維他奶(345)。近年維他奶積極開拓內地市場,其中要數最爆紅的產品「維他檸檬茶」,跟據「餓了麼」發布各城市特色飲料榜名單和天貓雙11的銷售公佈,維他檸檬茶在廣州、北京、上海和沈陽等內地大城市銷售均排名前十,勝過一些內地名牌如王老吉和康師傅冰紅茶。當中其Marketing營銷活動功不可沒,而內地網民惡搞,在網絡瘋傳普通話口號:「維他檸檬茶,爽過吸大麻。維他入我心,忘記海洛因。」令此產品人氣更盛,惟維他奶公司管理層已經澄清此舉並不是公司廣告營銷政策。

談起大麻,上年加拿大政府正式將休閒類大麻合法化,美加市場的大麻概念股大升。而今年大麻熱蔓延至中國市場,整個板塊勁升,其中順灝(SZ2565)由1月時$4起升至3月尾執筆時接近$20,原因是於本月中宣佈進軍美國大麻業,斥資400萬美元,到美國跟科研機構合作,加強對大麻二酚(CBD)在醫療和保健食品等相關產品研發,但其實順灝主業是印刷與環保包裝物料,什至與美國公司的合作仍未獲批商業登記,而內地不少工業大麻股亦沒有獲取研究大麻的專利技術或突破產品。
連帶香港市場中的兩隻大麻概念股美瑞健康(2327)和雄岸科技(1647)均倍升。

今年第一季內地A股市場火紅火熱,筆者在上月文章中已預視上證指數3200點指日可待,以指數計,今年內升幅接近30%,跑贏各全球各主要市場。A股市場的其中一個特點就是,靠「故事」形式短期內催谷股價,往往與業績及公司盈利完全脫節,大麻概念應是其中一個「故事」,純屬虛火。另一熱炒的概念一定是5G,而其代表要數東方通信(SH600776),股價由去年11月$4升至今年3月$40,從2018年11月26日首次漲停開始,在短短的58個交易日里面,合計漲停達到25次,但筆者翻查其公司本業,其實主要從事TMT行業,5G發展不一定會為其帶來爆炸性的盈利增長。

2014到2015年牛市驅動因素主要是主流媒體的鼓吹和大量槓桿資金湧進股市,槓桿資金主要是場外配資和證券公司融資。槓桿資金推動股指不斷上升,在主流媒體不斷鼓吹改革牛、國家牛背景下,大量新股民衝進股市,全民炒股不斷推動指數和成交量創新高,創業板平均市盈率超過130倍,股市泡沫巨大,監管機構看到股市過熱,不斷出台降溫措施,最後開始核查場外融資,禁止證券公司外接交易系統從事配資業務,最後導致2015年股災。

簡單說,內地政策一向是見不濟就救市,見高就打,「槍打出頭鳥」。 今年中央有心做大做強A股市場,但又害怕重蹈2015年覆轍,當年上證指數在槓桿資金推動下,6個月內上升60%後,又在3個月內暴跌45%。今年定會控制風險,確保市場秩序,可見上證指數在3月起在3000至3100點起先行整固,對中長線發展有利無害。期望股市慢牛配合科創板的推出,為未來註冊制的推出打下基礎,從而完成中央金融供給側改革的重任。







劉宇亮
Jeff Lau

研究部高級分析師

劉宇亮 (Jeff), 擁有股壇實戰經驗超過10年,縱橫國際金融市場,鑽研多款投資產品。Jeff擅長研究圖表走勢,配合獨特的技術分析指標,融合環球市況基本因素,悟出投資新法,精準預測大市走勢及捕捉最佳投資良機。於過去3年間,曾發掘十數隻中長線優質股,每年的投資組合回報逾20%,成績彪炳。

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